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煤电矛盾持续升级 煤炭巨头或将按要求降煤价

2019-09-20 05:07 来源:新浪网

  煤电矛盾持续升级 煤炭巨头或将按要求降煤价

  后任华东地区南下干部第3支队司令员,率4500余名干部随军南下,为新解放区建设提供干部资源。解放战争时期,他先后参加了东北保卫战的解放本溪、四保临江、四平保卫战及辽沈、平津、汉口、衡宝等著名战斗战役,为中国人民的解放事业立下了功勋。

后任班长、通信员、政治指导员,红四方面军第9军27师81团、27师政治委员,红30军89师政治委员,参加了鄂豫皖苏区历次反“围剿”和开辟、巩固川陕苏区的斗争。  王兆相同志,因病医治无效,于2009年6月3日在北京逝世,享年101岁。

  1988年获一级红星功勋荣誉章。1947年华中野战军和山东野战军合编为华东野战军,任该野战军第12纵队兼苏北军区司令员。

  1982年5月任核工业部顾问。解放战争时期,他历任团政治委员、师政治部主任、师政治委员等职,参加了孟良崮、南临战役,胶东保卫战,昌潍、胶济路西线、兖州战斗和济南、淮海、渡江战役。

1973年起任军事科学院政治委员,南京军区、沈阳军区第一政治委员。

  到陕北后任西北红军大学政治部主任、抗日红军大学党总支书记。

  抗日战争时期,他历任营教导员、团总支书记、团政治处主任、团政委,军分区副政委兼政治部主任等职,参加了平型关战役和“百团大战”,带领部队挺进冀东、开辟平西、转战察南,积极开展敌后游击战和破袭战。  刘昂同志系江西吉安人,1930年参加中国工农红军,1931年加入中国共产党。

  后任红12军第1纵队司令部副官主任、纵队教导队政治委员,红12军第34师政治部政训队队长兼俱乐部主任。

  1935年获三等红星奖章。先后任红5军团团长、师长,红1军团随营学校总队长,中央红军学校主任教员,红军大学参谋科长,特科学校训练处主任等职,参加了二万五千里长征。

  1955年获一级八一勋章、一级独立自由勋章、一级解放勋章。

    李人林同志是湖北省天门县人,1931年参加中国工农红军,同年加入中国共产主义青年团,1934年转入中国共产党,历任班长、排长、连长、团长、团政委、军分区司令员、地委书记、军分区政委、游击支队司令员兼政委、师长、师政委、军政委、北京军区炮兵政委、中共中央工业交通政治部副主任、国家建委副主任、基建工程兵办公室主任等职。

    吉合同志因病于1983年1月4日在北京逝世,终年七十八岁。抗日战争时期,马忠全同志历任八路军一二九师连长、营长、副团长、团长,太行五分区副司令员等职,参加了著名的袭击阳明堡机场、响堂埔白刃战、石匣攻击战等战斗。

  

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央行要加息了?银行间质押式回购利率超过逆回购利率

1958年10月回国后,任济南军区副政治委员、第二政治委员。


来源:凤凰财经综合

或许在某种程度上预示着央行将要加息。但是我们认为近期DR007开盘利率的跳升多是由于资金面的紧张、监管的趋严和月末月初的习惯性上升导致。

来源: 明晰笔谈;作者:中信证券明明研究团队

投资要点:

近期市场中出现了一些声音,认为最近几日存款类机构银行间质押式回购利率(如DR007)的开盘利率超过央行同期限的公开市场操作利率,或许在某种程度上预示着央行将要加息(货币市场利率)。但是我们认为近期DR007开盘利率的跳升多是由于资金面的紧张、监管的趋严和月末月初的习惯性上升导致。OMO作为央行的政策工具,其操作目标之一便是引导银行间质押式回购利率,央行本身并不直接调控DR007开盘。如果银行间质押式回购利率较OMO领先,那么OMO作为工具的作用就消失了。而对于DR利率本身而言,银监会近期若干文件规定的银行自查和监管检查报告提交时间集中在6至7月,在这之前银行调整自身配置结构中,资金面利率容易发生扰动。

近期叠加月末月初效应放大了利率波动幅度。随着特定时点过去,预计资金面将得到一定程度平复。对债市而言,基本面分歧短期仍存,货币政策仍将保持稳健中性,目前监管趋严仍是影响债券市场的主要矛盾。虽然目前市场情绪偏向紧张,央行近日货政呈现“缩长放短”的特征以维稳资金面。我们仍坚持10年期国债收益率区间为3.2-3.6%的观点。

正文:

历史回顾:OMO利率上调是逆回购开盘利率上调的先导,月初月末开盘利率习惯性升高。

回顾过去一年内央行对于公开市场操作的利率上调,一次发生在今年2月3日,央行公开市场操作7天质押式回购利率由2.25%上调10BP至2.35%;另一次则是发生在今年的3月16日,央行再度调升7天质押式回购利率10BP至2.45%。而DR007则是分别在上调之后的后一个交易日上调开盘利率与OMO利率相同。也就是说,OMO作为政策工具,是央行用于对市场利率进行指导;而DR作为操作目标,是滞后于央行对于公开市场操作中标利率的调整。

同时从历史数据可以看出,DR007开盘利率经常在月初和月末都会出现跳升,超过同期央行7天逆回购中标利率。由于银行在月末往往面临着较大的流动性压力,利率会自然升高。

近期银行间质押式回购利率上涨:流动性紧张与监管趋严

目前银行间市场利率已经处于年内最高点,流动性趋紧。而央行在从4月27日至今日起已经净回笼2000亿元流动性,流动性回笼叠加月底因素,导致银行间市场流动性更加紧张。而央行稳健中性的货币政策也在某种程度上预示着资金面的紧张或继续维持。资金面的紧张预期反映在银行间市场上,开盘利率跳升便是其中之一。

同时,4月监管机构针对银行同业市场的去杠杆政策也是近期利率上升的一大诱因。银监会近期连续发布监管文件,针对同业业务、理财业务、表外理财等逃避监管、以及令资金空转的套利操作进行限制。监管检查报告提交时间集中在6至7月,在这之前银行调整自身配置结构中,资金面利率容易发生扰动。

我们认为,监管趋严和流动性趋紧,叠加月末月初的因素,是导致近期DR利率上升的主要原因。

未来银行间质押式利率走势:度过月初月末特定时点将一定程度平复

根据历史经验,DR007开盘利率在每月初上涨后的几个交易日内,将会逐渐回落至7天逆回购利率附近。而在今年已经上调两次OMO利率的情况下,近期再度上调OMO利率的概率不大。

而对于DR利率本身而言,随着监管力度的逐步消化,在度过月末月初的特殊时点后,流动性压力将逐渐缓解,预计资金面压力将得到一定程度的平复。央行昨日未续作MLF而是向市场投放大量7天逆回购,资金面得到稳定,而在近期央行“缩长放短”的特征下,资金加权平均期限与利率均在走低,在目前强监管的氛围下,货币政策继续保持稳定中性,体现出央行较缓收紧货币政策引导市场温和有序去杠杆的政策取向,强监管下不稳定的市场情绪得到了一定的安抚,资金压力也将得到一定的平复。

债市策略:DR开盘利率上调无关OMO加息, DR预计将平复

我们认为近期DR007开盘利率的跳升多是由于资金面的紧张、监管的趋严和月末月初的习惯性上升导致。OMO作为央行的政策工具,其操作目标之一便是银行间质押式回购利率,央行本身并不直接调控DR007开盘。如果银行间质押式回购利率较OMO领先,那么OMO作为工具的作用就消失了,在今年已经上调两次OMO利率的情况下,近期再度上调OMO利率的概率不大。而对于DR利率本身而言,银监会近期若干文件规定的银行自查和监管检查报告提交时间集中在6至7月,在这之前银行调整自身配置结构中,资金面利率容易发生扰动。近期叠加月末月初效应放大了利率波动幅度。随着特定时点过去,预计资金面将得到一定程度平复。

对债市而言,基本面分歧短期仍存,货币政策仍将保持稳健中性,目前监管趋严仍是影响债券市场的主要矛盾。虽然目前市场情绪偏向紧张,央行近日货政呈现“缩长放短”的特征以维稳资金面。我们仍坚持10年期国债收益率区间为3.2-3.6%的观点。

[责任编辑:李愿 PF015]

责任编辑:李愿 PF015

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